Apesar das notícias que sugerem o contrário, o setor dos vistos dourados está longe de estar em declínio. Prevê-se que ultrapasse os 100 mil milhões de dólares, de acordo com um novo relatório da Wealth Briefing. O que estamos a assistir não é um declínio, mas sim uma transformação.
Os programas de Visto Dourado, especialmente na Europa, estão a evoluir. Já não são apenas vias para canalizar riqueza de forma passiva. Estão a tornar-se ferramentas orientadas para o impacto, com vista à inovação, à criação de emprego e ao desenvolvimento nacional sustentável. A era do Visto Dourado está, de facto, em pleno andamento.
Os «Vistos Dourados» europeus ganham impulso
No entanto, estes programas estão a ser alvo de um escrutínio cada vez maior. A Grécia respondeu às críticas reestruturando o seu programa de «Golden Visa» para incluir limiares imobiliários diferenciados: 800 000 € em zonas de elevada procura, como Atenas e Salónica, 400 000 € noutras regiões e 250 000 € para determinados projetos de conversão ou restauração.
A Espanha, por outro lado, pôs fim ao seu programa de Visto Dourado em abril de 2025, devido a preocupações com a inflação no mercado imobiliário. Isto apesar deum estudo sobre a crise imobiliáriarealizado pela Global Intelligence Unit ter demonstrado que esses receios eram infundados.
O programa de cidadania por investimento de Malta foi igualmente suspenso na sequência de umacórdão do Tribunal de Justiça Europeu, o que levou a um processo de reestruturação.
Laura Madrid, responsável pela investigação na Global Intelligence Unit, explica: «Os governos estão a deixar de se limitar a investir capital para passar a promover uma ligação forte entre o investidor e o país de acolhimento.»
Ela continua: «Isto é evidente nos programas que estão a adaptar as suas opções de investimento de forma a incluir vias para a criação de emprego, o financiamento de empresas com ideias inovadoras e a promoção da sustentabilidade ambiental. Os candidatos já não são apenas investidores; são contribuintes ativos para o progresso dos países.»
Em conjunto, estas reformas estão a abrir caminho para uma mudança mais ampla, impulsionada pela UE, no sentido de programas de «Golden Visa» que proporcionem resultados tangíveis aos países de acolhimento e aos seus cidadãos
Da propriedade ao propósito: a reviravolta do Visto Dourado em Portugal
As reformas do Visto Dourado de Portugal em 2023 marcaram um ponto de viragem na migração por investimento. O setor imobiliário deixou de ser uma via de elegibilidade, redirecionando o capital para setores mais alinhados com as prioridades nacionais.
Os candidatos podem agora investir em fundos de capital de risco ou de capital privado que apoiam startups portuguesas, infraestruturas verdes e energia limpa, ou fazer doações para a preservação do património cultural. «Verifica-se um claro aumento do investimento com impacto social, especialmente entre os candidatos mais jovens», afirma Madrid.
Lourenço Alvares, especialista em investimentos e fundos da Global Citizen Solutions, acrescenta: «Estamos a assistir a uma forte procura por investimentos orientados para um propósito em áreas como as energias renováveis, a biotecnologia e a tecnologia agrícola, onde Portugal já apresenta um forte dinamismo.»
Esta evolução é corroborada pelos dados:o investimento de capital de risco em Portugal aumentou 120 %entre 2020 e 2023, superando a média da UE. Os fundos elegíveis para o Visto Douradorepresentam agora30 % do total de autorizações emitidas. Entretanto, os 6,5 mil milhões de euros investidos anteriormente no setor imobiliáriogeraram apenas 23 postos de trabalho registados, o que sublinha a necessidade de uma alocação de capital mais inteligente e produtiva.
A abordagem atualizada de Portugal demonstra como a migração por motivos de investimento pode impulsionar a inovação e a sustentabilidade quando concebida de forma estratégica.
Para informação dos residentes locais: a abordagem imobiliária por níveis da Grécia
Esta estratégia incentiva os investidores a revitalizar áreas atualmente negligenciadas, a restaurar locais de património e a dinamizar as economias locais.
Alguns promotores imobiliários estão mesmo a estabelecer parcerias com os municípios para reconstruir os centros das cidades, expandir o turismo e oferecer habitação a preços acessíveis. A longo prazo, isto levará a que os cidadãos portugueses vejam melhorias no seu ambiente, graças a estes investimentos.
O impacto é evidente: até 2023, o programa já tinha injetado mais de 4 mil milhões de euros na economia grega, tendo sido emitidas mais de 2 300 autorizações de residência. Este modelo direcionado ajuda a aliviar a pressão sobre mercados sobrevalorizados, ao mesmo tempo que canaliza fundos para áreas que necessitam de revitalização.
Um novo capítulo para Malta
Na sequência do acórdão do Tribunal de Justiça Europeu, proferido em abril de 2025, Malta está agora a reformar o seu programa de Naturalização de Investidores Excepcionais de Malta (MEIN), que constitui a versão nacional de um regime de cidadania por investimento.
Embora o processo de obtenção da cidadania tenha sido suspenso até nova ordem, o Programa de Residência Permanente de Malta (MPRP) continua a oferecer aos investidores a possibilidade de canalizar fundos para as prioridades nacionais de desenvolvimento relacionadas com a educação, os cuidados de saúde e as infraestruturas.
Madrid afirma: «No contexto da Residência por Investimento, o programa MPRP de Malta destaca-se. Isto deve-se aos seus rigorosos requisitos de due diligence. A sua abordagem está a ajudar a atrair candidatos que demonstram um compromisso para com o país de Malta. Isto faz parte de uma tendência mais ampla de criar uma ligação genuína entre os investidores e o país em que investem.»
O aumento da migração motivada por investimentos com impacto social
Os investidores de hoje procuram opções de Visto Dourado que estejam em consonância com valores ambientais, culturais ou de desenvolvimento. Vários países responderam com vias que geram um impacto social tangível.
Em Portugal, os investidores podem contribuir para o património cultural ou investir 500 000 € em fundos de capital de risco com foco no ambiente. A Grécia permite investimentos a partir de 250 000 € em projetos de regeneração urbana ou de património, enquanto Malta canaliza as contribuições para o desenvolvimento nacional e para iniciativas sociais.
Mais além, o Panamá e a Colômbia oferecem vistos de investidor associados à reflorestação e à sustentabilidade, o que resulta apelativo para quem pretende apoiar a resiliência climática e, ao mesmo tempo, garantir a residência.
Estes programas não só ajudam os candidatos a cumprir os critérios de concessão de vistos, como também contribuem para a construção de um futuro mais sustentável e inclusivo.
Como os programas podem manter o seu encanto
Para se manterem relevantes, os programas de Visto Dourado têm de ir além da simples atração de capital. Têm de se alinhar com os objetivos nacionais, apoiando a habitação, a sustentabilidade, a inovação e os cuidados de saúde.
A transparência é também fundamental, o que se consegue através do acompanhamento e da divulgação do impacto dos fundos, de forma a ajudar a criar confiança. Ao mesmo tempo, os programas devem manter-se flexíveis para abranger um leque mais alargado de investidores, respeitando sempre os padrões éticos.
«Os programas atuais são concebidos com um duplo objetivo», afirma Madrid. «Oferecem mobilidade global e segurança aos investidores, ao mesmo tempo que proporcionam valor económico e social aos países de acolhimento. Estamos também a assistir a um reforço da diligência devida e a critérios de elegibilidade mais rigorosos. São todos sinais de que os governos levam a sério a integridade dos programas.»
Investimentos com um propósito
Os vistos «Golden Visa» não vão desaparecer tão cedo, como se pode ver pelos programas novos ou atualizados que estão a surgir, tais como o visto «Active Investor Plus» da Nova Zelândia.
Para os investidores que procuram a combinação dupla de mobilidade e investimento consciente, o setor da migração por investimento oferece uma proposta aliciante: a oportunidade de contribuir para a sociedade enquanto avançam na vida.